随着2012的尾声临近，国内垂直电商开（kāi）始步入出售潮。

　　近日来（lái），国内男装电商品牌（pái）玛萨玛索（suǒ）、初刻，国内茶叶垂直电商买买茶等（děng），纷纷传来欲寻求出售的消息。

　　对此（cǐ），初刻CEO许晓辉毫（háo）不避（bì）讳，他表示（shì），单纯的（de）财务融资已不足以支撑明年的电商突围，寻求（qiú）战略投（tóu）资或被全资收购才为解药。

　　事实上，国内垂直电商的寒（hán）冬早在今年年中就已来临（lín）。一些体量（liàng）较大（dà）的垂直电商，如百丽旗下电商优购、腾讯投资的鞋类电商（shāng）好（hǎo）乐买等，均调（diào）整战略，在下半年采取较为（wéi）保守的市场主张，将人员效率和货品效（xiào）率放在考核的重（chóng）要位置（zhì）。

　　垂直电（diàn）商品（pǐn）牌怎么了？还能否挺过2013年？

　　缘何沦落出售？

　　垂直品牌电商的突然集体“死亡”或许来自（zì）三个方面（miàn）。

　　腾讯电商分析师李成东认（rèn）为，一是外部经济（jì）的（de）急转直下，影响了垂直电商的融资环境；二（èr）是，垂（chuí）直电商扭转太慢，部分（fèn）创（chuàng）业者仍存（cún）侥幸心理，在市（shì）场策略发生急剧改变时，自身供应链的节奏被破坏了；三是（shì），京东、苏宁、天（tiān）猫等几大电商渠（qú）道平台的用户（hù）竞争，增（zēng）加（jiā）了（le）垂直电商独立采购流量的成本（běn），只能依附其他大平（píng）台而活。好乐买、麦考（kǎo）林10月的流量分（fèn）别下（xià）滑40.7%和35.4%。

　　一名电商投（tóu）资者对《第一财经（jīng）日报》表示，并不是资本对（duì）垂直品牌电商不再看好，而是在经济下行时（shí），资（zī）本（běn）对垂直品牌电商变（biàn）得更为挑剔了。一些资（zī）金流转较好的电商项（xiàng）目，由于去年（nián）私（sī）募估值相比目前偏高，投资者也不敢冒无人接盘、“流（liú）血（xuè）”融资的风险，再继续（xù）跟（gēn）投了。

　　或是出于这种理（lǐ）解，有内（nèi）部（bù）人士告（gào）诉记者，腾（téng）讯（xùn）已表示不（bú）再对好乐买（mǎi）进行跟投（tóu），这（zhè）也（yě）使得曾经排（pái）名国（guó）内第一的鞋（xié）类电商陷入融资尴尬。而好（hǎo）乐买的竞争者乐淘，也在老虎基金不愿继续（xù）跟投的（de）情（qíng）况下进行人（rén）员缩编，目前（qián）员（yuán）工总数已从去年的400人减至40余人，公司战略已转向“淘品牌（pái）”方向（xiàng）。

　　优（yōu）购网（wǎng）副总徐雷对记者表示，融资难也使（shǐ）得垂直电商陷入（rù）恶（è）性循环：当（dāng）资本一有（yǒu）问题，第一步先停广（guǎng）告，造（zào）成订单量锐减（jiǎn），新用户获（huò）取不（bú）到，而中小电商（shāng）的老（lǎo）用（yòng）户又无法支撑规模；第二步裁员，这也意（yì）味（wèi）着帮助消化订单的员工在锐减，导致服务无法跟上，老用户也在流失。

　　出路何（hé）在？

　　垂直（zhí）电商该如何（hé）破局？徐雷认为（wéi），在（zài）融资（zī）不畅时，垂直电（diàn）商应先（xiān）考虑只服（fú）务核心用户，让订单（dān）量先减下来（lái），培养老用户购买（mǎi）黏性，以保证一（yī）定的（de）现金流；在此情况（kuàng）下，再去（qù）考（kǎo）虑压缩成本（běn），而（ér）不（bú）应等到（dào）钱完全不够（gòu）时才（cái）急于控制成本。

　　此外（wài），他建议，目前，垂（chuí）直电商（shāng）不必追（zhuī）求（qiú）主站销量，而把“走量”任务放在（zài）京东、天（tiān）猫这样的大平台，B2C主（zhǔ）站则（zé）用来提高客（kè）单价（jià）。

　　不过（guò），这种解法并不能维持（chí）常态。许晓辉表示，垂（chuí）直电商如果要寻求（qiú）长（zhǎng）远（yuǎn）发展（zhǎn），需要找到（dào）战（zhàn）略（luè）投资者的帮助，在资金（jīn）之外的供应链或（huò）流量上得（dé）到帮助。

　　腾讯投（tóu）资并购副总裁彭志坚对记者表示，由（yóu）于（yú）经（jīng）济环境不好（hǎo），一些市场上投资（zī）项目的价格已经压得很低，这给拥有资金和（hé）资源优势（shì），不急于寻求投资回（huí）报（bào）的（de）战略投资（zī）者带来了机（jī）会。不过（guò），腾讯对电商项目（mù）依然谨慎。

　　但这（zhè）给苏宁、京（jīng）东等（děng）电商平（píng）台提供（gòng）了机（jī）会。由于（yú）急于寻求渠道转型，苏（sū）宁（níng）已（yǐ）发债80亿元主要用于对电商的（de）投资（zī）。今年9月，苏宁已以6600万美（měi）元收购红（hóng）孩子。

　　京东CMO蓝烨对媒体表示，垂直品牌电商只（zhī）有（yǒu）三条出路。一是借助大平台入（rù）口和（hé）流量，成为众（zhòng）多商品中的一个品牌；二是（shì），将大平台的某个垂直频道（dào）承包；三是，出售给（gěi）战略投（tóu）资者。

　　许晓辉（huī）表示，即使初刻选择出（chū）售，也仍然会保留初刻的品（pǐn）牌，如果放弃品牌化（huà）之（zhī）路，垂直电商就又缺（quē）少溢价，日子（zǐ）将更为（wéi）难（nán）过。